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印 度 经 济 简 报 2021年第 22 期 · 总第 55 期欧亚系统科学研究会 · 南亚问题研究小组研究撰写团队施兰茶 王凯文 彭 珅范 衍 徐梅影 谢禹韬责任编辑顾青子 陈珏可本期提要港口战略 | 印投资开发斯里兰卡科伦坡港口，旨在作为抗衡中国在印度洋区域日益增长影响力的关键战略支点印美贸易 | 戴琪访印期间，美方同意移除对印贸易制裁措施，换取印政府接受过渡税收政策，并撤销数字服务税劳工改革 | 选举压力迫使莫迪政府推迟实施劳动法改革，该决定或重挫印经济，并降低印对外国直接投资的吸引力钢铁行业 | 受益于国内经济加速复苏及海外供需变化，印已成为全球第二大钢铁生产国以及第三大钢铁消费国中印经贸 【资本市场】美联储紧缩预期或致印资本市场资金迅速外流，中国资本市场短期政策冲击消退后仍较印更具吸引力杰富瑞全球股票高管表示, 就亚洲资本市场而言，短期内中国市场仍优于印度。
虽然从结构上讲，印度刚走出七年的房地产低迷周期前景良好，但印资本市场更易受美联储紧缩预期影响。2021年初以来，由于中国监管政策变动，MSCI中国指数下跌约20%。尽管如此，中国市场新规如何执行，以及风险溢价是否增加过度等问题仍值得关注。总体看来，监管政策对中国互联网行业冲击已经过去。此外，中国经济增长放缓或将迫使经济主管部门放松货币、财政、监管政策。鉴于中国政府债券仍然是主要经济体中最具吸引力的无风险资产，持有中国股票仍是目前理想的投资决策，并辅以持有中国政府债券对冲股票风险头寸。同时，若人民币未来保持强势，那股市任何回调都是“买入机会”。
而就印度而言，由于缺乏资本管制和资本市场深度，一旦美国大幅收紧货币政策，印经济将丧失缓冲空间，资金将迅速外流，导致卢比贬值并形成巨大债务压力。——摘编自12月2日《美国消费者新闻与商业频道》 【贸易逆差】2021年4月至9月，印对华贸易逆差超300亿美元，2013-14至2020-21财年印自华进口额增长7.94%据印商工部数据，2021年4月到9月印对华出口122.6亿美元，进口423.3亿美元，贸易逆差超300亿美元。从历史来看，2014-15财年印自华进口604.1亿美元，2020-21财年652.1亿美元，六年增长7.94%。
印自华进口主要包括电信仪器、计算机硬件、化肥、电子元件、化学品和医药中间体。印商工部部长Anupriya Patel表示，印政府长期致力于推动印中贸易平衡，措施包括签署双边贸易协定以撤销非关税壁垒等。此外，Patel还表示，印政府的“自力更生”运动和生产挂钩激励计划等政策有助于提高印制造能力、吸引外国投资，并逐步减少印对华进口依赖。——摘编自12月2日《印度快报》 【港口战略】印投资开发斯里兰卡科伦坡港口，旨在作为抗衡中国在印度洋区域日益增长影响力的关键战略支点9月30日，印最大私人港口运营商Adani Group与斯里兰卡最大上市公司JohnKeells Holdings、斯里兰卡港务局签署总值7亿美元的协议，以共同开发科伦坡西部国际集装箱码头（CWICT）。
该码头毗邻中国招商局（CMPorts）和斯里兰卡Aitken Spence集团2011年开发的科伦坡国际集装箱码头（CICT），因此被视为印抗衡中国在印度洋日益增长影响力的重要战略举措。Adani称，CWICT拟实现1400米的码头长度和20米的靠岸深度，以及每年350万个集装箱的处理量。该码头将在35年运营期内按照“建造-运营-转让（BOT）”的模式运作。Adani Group是有史以来第一家进入斯里兰卡的印港口运营商，该交易作为斯港口领域最大的利用外资项目，极具商业和战略意义。商业层面，由于科伦坡港口70%以上的转运业务与印市场相关，CWICT的建设有利于印海运和物流部门建立新的合作关系。
战略层面，Adani的投资使印得以密切关注中国在CICT的活动，并展现在周边区域捍卫其利益的能力。CMPorts的进驻使科伦坡港口的运载量增长数倍。2017年CM Ports以99年的租约接管该岛南部海岸的汉班托塔港，此后印政府便对斯里兰卡港口业尤为关注。——摘编自11月9日澳大利亚罗伊研究所网站战略宏观 【印美贸易】戴琪访印期间，美方同意移除对印贸易制裁措施，换取印政府接受过渡税收政策，并撤销数字服务税11月底，美贸易谈判代表戴琪对印进行为期两天的访问，期间双方深入探讨关税、数字贸易、市场准入等焦点问题。
此前，印美两国已同意重启四年前暂停的双边贸易政策论坛，以期通过经常性对话化解贸易分歧。戴琪访印后，美贸易代表办公室（USTR）表示，鉴于印美在全球过渡税收政策上达成一致，且印即将撤销其数字服务税，美拟移除对印贸易制裁措施。USTR称，与印达成的协议条款跟其与英、法、意等国的协议内容基本相同，只是印美协议实施时间相对延后。值得注意的是，此次印美达成的协议是此前全球最低公司税率改革的一部分。2021年10月，136个国家原则上同意在全球范围内实行15%的最低公司税率。但作为谈判的一部分，各国不能在2023年出台最终税收政策之前加征数字服务税。
不过，针对目前已批准数字服务税的7个国家，美拟推动达成一项过渡期协议。该协议规定，虽然上述7国可在2023年前继续征收现行数字服务税，但2022年1月后征收的超过未来法案规定的税收部分将可被跨国公司用作税收抵扣。对印度来说，开启税收抵扣的时间则被推迟至2022年4月。——摘编自11月25日《路透社》和11月23日《海峡时报》 【线上贸易】疫情催生线上业务，印小型商家通过电商平台加速向全球出口“印度制造”产品，并拉动印经济增长电商平台Ebay最近发布的《2021年印度小型线上企业贸易》显示，“印度制造”产品正加快涌入全球市场。
该报告指出，Ebay平台上的印小型店铺每年平均向42个海外市场出口印度产品，其中面向美、英、澳、加、德等10个发达国家的出口量占总量92%。小型商家出口主要产品包括珠宝制成品、床上用品、汽车零配件等。进行跨境线上贸易的小型商家主要集中在德里、拉贾斯坦邦、马哈拉施特拉邦、比哈尔邦和古吉拉特邦。该报告表示，大量小型商家由于疫情原因在过去两年选择将其生意搬至线上。值得注意的是，小型商家是印经济增长的主要动力之一，其产品出口量占印总出口的45%。——摘编自11月15日《印度快报》 【贸易赤字】印11月贸易赤字同比增长57%，创下历史新高，高企赤字或导致卢比进一步贬值，并加剧国内通胀2021年11月，印贸易赤字已达232.7亿美元，创历史新高。
其中，印进口11月同比增长57%至531.5亿美元，连续三个月超过500亿美元。此前，印每月进口额约在400亿美元附近。值得注意的是，印进口额大幅攀升的主因是原油和煤炭等能源价格暴涨。例如，原油价格过去一年涨幅达132%，极大推高印进口成本。与之相比，印出口表现低于预期，出口11月创下2021年2月以来新低。越来越多的经济学家开始对印飙升的贸易赤字感到担心，认为高企的贸易赤字将导致印卢比进一步贬值，且攀升的进口成本也将加剧国内通胀水平。
——摘编自12月2日《CNBC》政策治理 【国企改革】莫迪政府坚定推进私有化改革，反对者担心改革将导致失业、国有资产流失、公共商品涨价等问题印财政部长尼尔马拉·西塔拉曼在2021年2月的预算演说中推出旨在出售印大型国有企业的计划，并称印政府将致力于推动国企私有化改革。西塔拉曼表示，除四个战略部门外，印政府拟出售或关闭所有其他公共部门企业。这四个战略部门包括原子能、太空和国防；运输和电信；电力、石油、煤炭和矿产；以及银行、保险和金融服务。此前，印政府成功在私有化进程开启后四年内，出售旗舰国企印度航空公司，这被不少支持者吹捧为印国企私有化进程的里程碑。
塔塔集团2021年10月同意出资24亿美元购买该航空公司，交易预计于2021年12月完成。然而，不少分析人士表示，私有化改革当前阻力巨大，并担心改革导致大量失业后，印经济其他领域难以创造足够多的就业机会弥补。此外，不少反对者指出，私有化改革恐造成国有资产流失，因为私人寡头为企业带来更高利润，但却无法为国家和公众创造价值。此外，原由国企提供的公共服务及商品也将大幅涨价，对民生造成新的负担。——摘编自12月2日《德国之声》 【数字货币】印加密数字货币交易量同比激增六倍达680亿美元，印议会正激烈讨论针对该行业的监管和税收政策印议会目前就是否禁止加密货币展开激烈辩论。
根据议会议程公告，虽然印加密法案细节尚不清楚，但不少市场人士预计莫迪政府拟允许“促进区块链的基础技术”在印发展，同时印央行可能发行主权数字货币。然而，印政府是否会完全禁止加密货币作为该国法定货币尚不得而知。此外，有新闻报道称，印政府正在考虑将数字货币作为资产进行监管，并对相关交易征税。值得注意的是，印央行2018年曾下令禁止向加密货币公司提供银行服务，这使相关公司运营极其困难。但最高法院2021年3月推翻这份央行禁令，向印投资者重新开放加密货币行业。过去一年，印加密货币交易量增长六倍多，从9亿美元激增至680亿美元。
在Tiger Global和红杉资本等投资机构支持下，印加密货币初创企业2021年已筹集约5亿美元，而2020年该数字仅为2500万美元。——摘编12月3日《金融时报》 【劳工改革】选举压力迫使莫迪政府推迟实施劳动法改革，该决定或重挫印经济，并降低印对外国直接投资的吸引力为避免再次引发激烈抗议，莫迪计划将推迟争议巨大的劳动法改革至明年地方选举之后推行。莫迪政府11月撤销农业改革法案被认为是其2014年上台以来最大的一次政策逆转。知情人士称，莫迪领导的印人党不愿在2022年五邦选举前冒再次激起大规模抗议游行的风险。
虽然莫迪政府已敲定针对劳资关系、工资、社会保障和工作场所安全相关的规则，但目前仅有十邦根据该指南制定劳动法规。值得注意的是，印人党当前在印28个邦中的17个邦执政。市场人士普遍表示，延迟劳动法改革对印经济是重大挫折，印对外国投资者吸引力恐大幅下降。——摘编自11月22日彭博社重点行业 【钢铁行业】受益于国内经济加速复苏及海外供需变化，印已成为全球第二大钢铁生产国以及第三大钢铁消费国印钢铁工业协会报告称，印已成为世界第二大钢铁生产国，2020-21财年钢铁产量约为102.5 MT，产能达到142.2 MT。
此外，印还是世界第三大钢铁消费国，2020年印成品钢材消费量达到94.9MT，主要流向大宗消费行业如建筑(占62%)、生产资料(15%)、汽车(9%)、中间产品(6%)、耐用消费品(5%)和铁路(3%)。该报告称，钢铁业贡献印GDP的2%，直接雇用50万人，间接雇用200万人，且发展势头良好，年复合增长率约为5%- 6%。随着新冠疫情后需求呈V型复苏，印政府在铁路、公路、航空、天然气管道、住房等领域推出刺激政策，再加上全球供需利好，印钢铁行业产量、增长均创下历史纪录。近年来，印已成为钢铁净出口国，但多数产品附加值较低，特种钢仅占20-21财年出口份额18%。
钢铁出口增长得益于印国内需求转弱，以及印日、印韩新签贸易协议。印政府已推出诸多支持国内钢铁行业的政策，以确保钢铁行业特别是铁矿石和煤炭等原材料的供应安全，并针对特种钢推出生产挂钩激励(PLI)计划。——摘编自12月2日《今日商业》 【无人载具】印政府推出12亿卢比无人机及零部件生产挂钩激励计划，并推出“数字天空平台”拟简化审批程序印政府公布价值12亿卢比的无人机及机零部件生产挂钩激励计划。根据该计划，无人机制造商三个财年内可获得附加值的20%作为生产激励补贴，但最高不超过附加值的25%，而最低增加值指定为净销售额的40%。
制造商的附加值计算方法为无人机和无人机组件(扣除消费税)的年度销售收入减去其采购成本(扣除消费税)。年销售额高于2000万卢比的中小微无人机制造商和年销售额高于500万卢比的中小微无人机零部件制造商可以申请生产相关激励。此外，印政府还推出“数字天空平台”作为所有无人机相关审批和授权的单一窗口系统，大幅简化无人机审批程序。根据印政府2021年《无人机规则》，无人机需要获得民用航空总局(DGCA)颁发的必要认证和远程驾驶执照。数字天空平台把印领空划分为绿、黄、红三个区域。在绿色区域(垂直距离为400英尺的空域)操作无人机无需事前报批，而在黄色、红色区域操作无人机则分别需要获得印机场管理局和中心批准。
“数字天空平台”将申请批准所需文件数量由25份减少到5份，收费种类由72种减少到4种，允许的无人机规格从300公斤增加到500公斤。——摘编自11月29日《今日商业》 【白色家电】印政府推出价值62亿卢比的白色家电生产激励计划，选定的42家企业预计总投资金额将达460亿卢比印政府宣布42家公司入选白色家电行业生产关联激励(PLI)计划。该计划拟于2021-22财年至2028-29财年间实施，预算为62.38亿卢比。入选企业包括大金空调（印度）、琥珀企业（印度）、PG Technoplast、Hindalco Industries、Mettube印度、海尔电器（印度）等，其中包括26家空调制造商，及16家LED灯制造商。
受益企业中包括六家来自印邻国公司。获得补贴的42家公司的总投资额高达461.4亿卢比，有望拉动8125亿卢比的新增产值，并为约4.4万人提供直接就业机会。目前，印空调产业仍较为落后，空调制造必需的某些高附加值部件如压缩机、铜管、铝箔等仍无法国内制造。许多其他部件，如室内机组(IDU)或室外机组(ODU)的控制组件、显示机组、无刷直流电机和阀门的国内产量也较低。通过生产激励计划，这些零部件有望在印度实现大规模自产。——摘编自11月3日印度《经济时报》本期编辑：穆祎璠 陈珏可