作者 | 梅加·曼达维亚（Megha Mandavia）编译 | 许丙南审核 | 胡可怡编辑 | 王泽媛 陈珏可编者按近期，《华尔街日报》印度版专栏作家梅加·曼达维亚依据2021-2022年印度初创企业融资数据撰文称，在新冠疫情暴发前表现亮眼的Paytm、Zomato等印度初创科技企业受制于资金消耗大、部署周期长等因素，在2023年的表现恐将延续2022年的寒冬态势，该市场的“流血融资”与裁员潮在2023年或将更加常见。然而放眼全局，作者认为，由于中俄等国陷入地缘政治动荡而在投资界“失宠”，一旦全球经济状况改善，美国科技股复苏，印度可能会再次成为风投资金的首选目的地。
南亚研究小组特此编译本文，供各位读者批判参考。印度独角兽初创公司名单， 图源：网络 进入2023年，科技融资的寒冬依旧持续，在美国经济衰退的情形下，“流血融资”（down round，意为后期投资者以低于早期投资者的价格入股创业公司)与裁员潮或将更加常见。许多亏损的大型初创企业在2021年以高估值筹集到资金，2022年仍然能通过裁员以及放弃雄心勃勃的冒险计划以维持生计，但在2023年，这些小规模的调整可能不足以缓解企业困境。根据Tracxn Technologies的数据，截至2022年11月底，印度初创企业共筹集255亿美元，而2021年同期数值为413亿美元。
相对成熟、处于“后期”的初创企业所筹资金的下降趋势尤其突出。然而，下降速度似乎已有所放缓。数据显示，2022年第四季度，印度私营科技企业已经筹集到29亿美元，而同年第三季度的整体筹资规模为32亿美元。风险投资公司Stellaris Venture Partners合伙人泰什•班兰尼表示，针对后期初创企业的资金受到的影响更大，因为其现金部署周期短则18月，最长不过24月。而针对初期初创科技企业的资金部署周期长至36-48月不等。在2021年初筹集资金的后期基金在耗尽投资资本之后，将发现在当前环境下筹资变得异常困难。
Prosus和软银(SoftBank)等专注于新兴市场的顶级风投企业也表示将放弃在2021年采取的激进投资战略，并更加关注回报。与此同时，在太平洋彼岸，美联储面临着加息多高和加息维持多久的难题。如果利率大幅走高，或因美国经济衰退引发新一轮严重的市场衰退，那些现金匮乏的印度初创企业将面临巨大挑战，并且将不得不削减运营成本，或以远低于前几轮融资的隐含估值筹集资金。2022年，印度上市科技企业受到重创，Paytm股价较52周高点下跌了66%，Zomato股价则下跌了55%。从长期来看，印初创企业的前景仍然相当光明。
鉴于中国和俄罗斯因国内不确定性和地缘政治动荡而在投资界“失宠”，一旦全球经济状况改善，美国科技股复苏，印度可能会再次成为风投资金的首选目的地。贝塔斯曼印度（Bertelsmann India Investments）董事总经理潘卡杰·马克卡尔对这一前景持乐观预期，他认为，盈利的科技企业成功上市，或上市的亏损企业扭亏为盈，将有助于扭转印度消极的市场情绪。前途终究是光明的。但目前来看，曙光仍然微弱而遥远。总体而言，如果油价继续下跌，印度股市2023年或将表现良好。但此刻，避开曾一度流行的科技股，是比较合时宜的。
作者简介：梅加·曼达维亚（Megha Mandavia），为印度班加罗尔《华尔街日报》专栏作家本文编译自《华尔街日报》2022年12月14日文章，原标题为India’s Tech Funding Winter Will Be Deep and Long，文章链接为：https://www.wsj.com/articles/indias-tech-funding-winter-will-be-deep-and-long-11671021684本期编辑：王泽媛 陈珏可