作者 | 梅加·曼达维亚编译 | 关云逸审校 | 陈安澜编辑 | 崔洛宾 陈珏可 编者按 本文主要探讨了印度基础设施建设问题。作者认为，印度有限的财政资源使其不能“照抄”中国主要通过公共支出完善基建的路线，印度需要找到有别于中国的道路。作者认为，在近几年大量制造业投资涌入印度的背景下，印度面临着打造世界制造业中心的重要机遇。持续维持高强度基础设施建设投入是印度抓住这一机遇的关键。然而，作者指出，印度财政空间的有限性，使其无力通过公共支出完善基础建设，特别是其膨胀的政府债务构成了重大限制。
因此，印度必须找到适合自己的基础建设发展之路。南亚研究通讯特编译此文，供读者参考。与2002-2010年水平相比，印度国家高速公路建设速度已增长六倍。图源：ATUL LOKE未来几年的发展将会证明，印度是否能成为与中国比肩的制造业中心。然而，印度能以多快的速度抓住机遇、完成基础设施建设，仍是一个问题。即便最近略有进展，但印政府财政能力的有限性使其不得不采取更多措施以吸引私营部门投资者进入这一领域。数十年来印度复兴制造业的努力一直以失败告终，但如今，苹果及其中国台湾供应商正在印掀起制造业复兴浪潮。
2017-18财年，印度智能手机进口额仍超20亿美元。而上一财年，印净出口已达到110 亿美元。据投资银行麦格理（Macquarie）称，其中约一半是苹果产品。尽管部分制造商仍可能对以印度为中心的“中国+1”供应链战略持观望态度，苹果为他们开辟了一条新路。印度破烂不堪的基础设施、坑洼不平的道路和事故频发的火车，让许多人望而却步。而印强力的政府投资基础设施升级计划有望会减轻部分焦虑。不过，由于印度政府债台高筑，其必然将寻求私营部门的介入。2023年初，基础设施龙头企业阿达尼集团 (Adani Group)的一系列戏剧性事件广为人知，尽管迄今为止还未对债券投资者造成影响，该事件仍可能产生复杂深远的影响。
不断膨胀的政府公共债务。债务与GDP比率 来源：经济调查，2022-2023。注：印度财政年度于3月31日结束。2023 财年的数字是估计值。2020-2021年至2024-2025财年，印国家基础设施建设规划预计支出111万亿卢比，约合1.33万亿美元。该规划主要包括能源、道路、城市基础设施及铁路建设。麦格理统计显示，2002-2010年，国家高速公路建设速度相比2002年提升6倍，2021年来货运列车平均时速增长超50%，港口等待时长自2015年来降低80%。而咨询公司佳富龙洲（Gavekal）数据显示，过去10年印公路网长度增长约 40%，达到630万公里，位居世界第三。
印度曾面临大型基础设施项目管理不善问题。印也已经采取多项措施，通过简化行政管理方式以改善项目延期及成本超支问题。尽管如此，2023年10月政府数据显示，由中央政府监管的1788个大型基础设施项目中，近一半进度落后于计划，成本超支约17%。目前，对于吸引美元进入其刚刚起步的制造业而言，印重点加强薄弱基础设施的举措至关重要。世界银行数据显示，印度2022年制造业仅占其国内生产总值的13%，而中国为28%。而麦格理指出，印物流成本占其总生产成本的18%-20%，而中国仅为8%-10%。尽管印度已经开始借鉴中国基础设施建设经验，前路依旧漫漫。
伯恩斯坦研究服务公司（Bernstein）表示，中国固定资本形成总额占GDP的比重从1990年的25%上升到2009年45%的峰值，其中政府投资占主导地位。而目前印相关比重约30% ，高于2000年代的约20%，其中私人和家庭投资占主导地位。此外，尽管印度希望进一步增加基础设施的公共投资，但可能难及中国水平。印公共债务负担约占GDP的85%，在新兴经济体中仅次于巴西。国际货币基金组织日前警告称，印政府债务中期内或将超过GDP。因此，印政府财政空间限制了其扩大支出的潜力。在目前外国制造业投资涌入的大背景下，人们期望更多政府基础设施资金能消除物流瓶颈，分担金融风险，以此帮助稳定私营部门投资。
佳富龙洲表示，如果私营部门得以稳定输出投资，印将有可能维持其每年增长高达10%总资本支出。比肩中国并不是完全照抄。为了实现其制造业雄心，印度必须找到适合自己的基础建设发展之路。作者简介：梅加·曼达维亚（Megha Mandavia），《华尔街日报》专栏作家。本文编译自“华尔街日报”网站2023年12月28日文章，原标题为：India’s Infrastructure Push Is Key to Taking on China原网址为：https://www.wsj.com/world/india/indias-infrastructure-push-is-key-to-taking-on-china-f2867b9c本期编辑：崔洛宾 陈珏可